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近期，安徽大昌科技股份有限公司（以下简称“大昌科技”）更新招股证据书，拟登陆深交所创业板。公司狡计公设备行不卓越4339万股，召募资金约5.02亿元。其中，1亿元用于补充流动资金，其余用于合肥汽车零部件智能工场（二期）、新工艺智能化底盘产线和冲焊产线赞助形势、年产50万套汽车底盘悬架总成件和年产30万套车身焊合总成形势。

这家以车身结构件总成、底盘组件及关系模具为中枢产物的汽车零部件企业，在冲击老本商场的路上，正面对客户依赖、功绩波动、财务结构及合规性等多重挑战。

功绩波动，2024年营收净利双下滑

从财务数据来看，大昌科技连年功绩呈现彰着波动。报告期内（2022年至2025年前三季度，下同），公司营收永诀为8.16亿元、12.55亿元、11.71亿元和8.15亿元，呈现一定逶迤。其中，2024年营收同比下滑6.69%。

盈利方面，扣除极度常性损益后包摄于母公司鼓吹的净利润永诀为6605.22万元、1.00亿元、9000.91万元和5434.38万元。净利润在2023年触及高点后，相似步入下行通说念。

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更值得眷注的是公司现款流的逶迤。报告期内，经营作为产生的现款流量净额永诀为1.36亿元、4683.90万元、1.17亿元和5709.73万元，波动权贵，尤其在盈利相对较好的2023年，其经营现款流却同比大幅放松，盈利质地与现款回笼的匹配度或需进一步注视。

公司在招股书中暗示，功绩受汽车行业景气度、客户车型销量、原材料价钱等多重成分影响。公司亦教导风险，若改日下贱汽车行业增长乏力，或主要客户本人经营发生不利变化，公司将可能面对功绩抓续下滑的风险。

客户集结度高，奇瑞销售占比过半

大昌科技主要客户为国内主流汽车主机厂和著名零部件厂商。报告期内，公司上前五名客户销售金额为6.74亿元、10.58亿元、9.64亿元、6.19亿元，占主生意务收入的比例永诀为89.24%、88.90%、87.33%和80.71%，客户集结风险权贵。

其中，对第一大客户奇瑞汽车的依赖尤为隆起。财务数据暴露，报告期内，公司对奇瑞汽车的销售收入为4.32亿元、6.78亿元、6.52亿元、3.98亿元，占当期主生意务收入的比例永诀为57.18%、56.95%、59.05%和51.89%，孝敬过半营收。

针对这一情况，公司在招股书中证明，客户集结度高是汽车零部件行业的遍合格局。公司强调，其主要主机厂客户均为行业著名企业，互助关系始终判辨。举例，自公司缔造之初便与奇瑞汽车张开互助，与广汽集团旗下多家主机厂的互助历史也已卓越十年。

从客户质地来看，大昌科技所倚重的几家主机厂在2024年均展现出较强的商场竞争力：奇瑞汽车年销量冲破229万辆，广汽旗下各品牌销量也保抓在数十万辆规模。公司据此以为，主要客户经营持重，抗风险才能较强，当今不存在要紧省略情趣风险。

高欠债、高应收、高存货并存

大昌科技的财务结构呈现出“高欠债、高应收、高存货”并存的权贵特征，其资金诈欺成果与财务持重性正面对商场拷问。

招股书暴露，澳门十大信誉网络赌城公司债务职守抓续处于高位。报告期内，公司团结口径金钱欠债率永诀为61.48%、64.56%、57.87%和56.07%。尽管公司强调其偿债主善举座向好，流动比率与速动比率徐徐栽种，永诀为1.08、1.15、1.36和1.36，速动比率为0.85、1.00、1.11、1.11，且息税折旧摊销前利润保抓在1.3亿元以上，利息保险倍数亦处于相对安全水平，暴露其盈利尚能隐秘利息支拨，但偏高的财务杠杆，仍激勉商场对其债务风险的抓续眷注。

与此同期，公司的资金遍及千里淀于应收账款。报告期各期末，公司应收单子、应收账款和应收款项融资共计永诀为4.45亿元、7.81亿元、6.61亿元和6.40亿元，占总金钱比例为29.99%、41.42%、36.58%和34.20%。其中，应收账款账面余额为2.59亿元、4.07亿元、5.98亿元、6.3亿元，举座规模较大。大昌科技暗示，公司账龄在1年以内的应收账款占应收账款余额的比重95%以上，公司坏账准备计提充分，且报告期内公司前五大应收账款客户均为国内著名大型主机厂和汽车零部件制造商，公司与应收账款主要客户互助关系判辨，应收账款期后回款情况精粹，不存在较大的回款风险。

此外，公司存货余额攀升，存货账面价值永诀为1.98亿元、1.68亿元、2.08亿元和2.2亿元，占流动金钱的比例永诀为21.21%、13.60%、18.27%和18.43%，跌价风险及流动资金占用压力增多。

历史单子非法，安全事故与行政处罚频现

除了财务与业务风险，大昌科技在内控与合规方面也存在多少污点。招股书败露，2022年1月，公司里面曾发生无着实交游布景的银行承兑汇票背书步履，波及金额136.31万元，违犯《单子法》关系规矩。公司暗示，自2022年2月起已住手此类操作，关系单子已沿途解付，未激勉纠纷或处罚。

行政处罚方面，2023年4月，大昌科技的子公司芜湖中瑞汽车零部件有限公司因“提供不着实统计尊府”被安徽省统计局劝诫并罚金8万元；同庚11月，该子公司又因劳务外包东说念主员在出产中非法操作致死，被救急贬责部门罚金32万元。2024年6月，另一子公司芜湖宜山新材料科技有限公司因未依期办理征税报告被罚金100元。

大昌科技本人亦涉安全出产事故。2023年8月，公司别称操作工因违犯安全出产规矩轨制和安全操作规程，在焊合机器东说念主功课区被向下驱动的焊钳击中头部致死。该事故被认定为一般出产安全职责事故，公司于2024年4月被处以罚金30万元。

公司暗示，上述处罚所涉步履均不组成要紧行恶非法，关系事项已整改竣事，对本次刊行上市不组成实践性错乱。

记者：贺小蕊

财经参议员：叶连梅

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